在加密货币的风云变幻中，以太坊价格走势一直备受瞩目。近期，以太坊在3860美元这一关键点位承压后，已连续三日下跌，这一现象不禁让投资者们心中充满疑虑：当下的牛市行情是否已然结束？还是说，这次下跌仅仅只是上升途中的一次回调？要解答这个问题，我们需要深入剖析加密货币市场，以及美联储政策和国际形势带来的影响。
一、以太坊价格走势回顾
以太坊作为市值第二大的加密货币，其价格波动牵动着无数投资者的心。在过去一段时间里，以太坊走出了强劲的上涨行情，从2400美元一路飙升至3860美元，涨幅惊人。然而，在逼近4000美元大关时，它却遇到了强大的阻力，连续三日的下跌让市场氛围陡然紧张起来。从技术分析角度看，日线RSI指标从超买区回落，这通常是价格可能回调的信号。3620 - 3650美元区间是密集支撑带，若该支撑位失守，以太坊或许会进一步回调至3530美元的趋势生命线附近。
二、加密货币市场的整体环境
加密货币市场具有高度的联动性，以太坊的走势与比特币等其他主流加密货币密切相关。比特币近期也在创下12.3万美元的高位后进入回调阶段，整体处于日线震荡区间。主流币种的共同盘整与回调，表明当前市场情绪趋于谨慎，正等待新的驱动因素来决定下一阶段的趋势走向。
此外，加密货币市场的资金流向也对以太坊价格有着重要影响。最近市场出现了诱多现象，资金悄然撤离。AI资金追踪系统显示，市场内的资金正在逐步缩减。当以太币价格调整时，大部分山寨币也随之偃旗息鼓，这侧面反映出市场热度仍显不足，缺乏持续上涨的动力。
三、美联储政策的深刻影响
美联储的货币政策对加密货币市场的影响可谓深远。2025年4月25日，美联储正式宣布撤销2022年针对银行加密资产及美元代币业务的监管指引，废止2023年“监管无异议”程序，并退出与联邦存款保险公司（FDIC）、货币监理署（OCC）联合发布的加密资产风险政策声明 。这一举措标志着美国对加密货币行业的高压监管政策“窒息点行动2.0”全面终结，美国加密市场迎来银行服务松绑的转折点。
政策转向带来了诸多积极效应。银行重新开启加密服务，更多金融机构为交易所、稳定币发行商提供账户与支付通道，改善了法币流动性。稳定币USDC发行方Circle首席执行官Jeremy Allaire表示，银行渠道恢复将加速稳定币在跨境支付和DeFi中的应用。此外，特朗普政府近期密集释放利好，如SEC批准山寨币ETF、废除DeFi经纪人规则、任命亲加密官员等举措，叠加此次银行松绑，吸引了大量传统资本入场。这些政策的变化，从长远来看，有利于加密货币市场的发展，为以太坊的上涨提供了一定的支撑。
然而，美联储政策也存在不确定性。美联储新任负责金融监管的副主席米歇尔•鲍曼（Michelle Bowman）的政策主张，可能重塑加密行业的游戏规则。她主张“量身定制”的监管框架，反对“一刀切”政策对社区银行信贷能力的压制。其团队正在研究调整《巴塞尔协议III终局》草案，拟降低银行持有加密资产的资本计提比例。若政策落地，一方面，摩根大通、美国银行等华尔街巨头可能加速布局加密托管业务，甚至重启比特币期货ETF的发行计划，这对整个加密货币市场包括以太坊来说是利好消息；另一方面，市场担忧这可能削弱银行抵御加密市场极端波动的能力，引发系统性风险。消费者权益组织警告，若美联储放松对稳定币发行商的储备金审计要求，可能导致类似2022年UST脱锚的危机重演。
四、国际形势的复杂作用
国际形势的变化同样左右着加密货币市场，包括以太坊的价格走势。政治局势的不稳定、地缘政治冲突以及贸易政策的变动，都会影响投资者对加密货币的信心和投资决策。
例如，特朗普政府的贸易政策，特别是不断变化的进口关税，可能导致物价上涨和就业减少，进一步削弱美联储货币政策前景的确定性。关税战引发了全球市场避险情绪升温，投资者可能抛售比特币、以太坊等高风险资产，转向黄金、美元等传统避险资产。美元在贸易摩擦中常因避险需求上升，而比特币、以太坊等加密货币与美元指数有时呈现负相关性，美元走强可能削弱它们的吸引力。同时，关税战促使资金回流美国本土市场，减少了流向加密货币等非传统资产的资金量 。
相反，当国际形势相对稳定，经济增长预期良好时，投资者的风险偏好会提高，更愿意将资金投入到加密货币市场，推动以太坊等价格上涨。
综合来看，虽然以太坊目前连续三日下跌，但不能就此判定牛市已经结束。从美联储政策的放松以及加密货币市场的长期发展趋势来看，其仍然具备上涨的潜力。不过，国际形势的不确定性以及市场短期的资金流向和技术调整，也使得以太坊面临回调压力。投资者在这种情况下，需要密切关注美联储政策的后续动态、国际形势的变化以及以太坊的技术指标和资金流向，谨慎做出投资决策。在加密货币这个充满机遇与风险的市场中，保持理性和冷静，才能在波动中把握机会，规避风险。
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